创新药再迎重磅利好催化 。
今日（10月22日）早盘，A股 、港股创新药概念股全线爆发 ，昂利康 、哈三联、亚太药业等多股直线涨停 ，药捷安康一度大涨超25% 。消息面上，信达生物宣布与武田制药达成全球战略合作 ，共同推进新一代免疫肿瘤（IO）及抗体药物偶联物（ADC）疗法开发 ，合作交易总金额最高可达114亿美元（约合人民币812亿元）。
有分析机构指出，创新药BD（商务拓展）延续火热趋势 ，当下中国创新药资产兼具广度和深度 ，其“质优价低”的特色正驱动中国创新药走向国际，掘金全球市场 ，建议关注2025年四季度BD催化投资机会 。
创新药爆发
10月22日 ，A股开盘后，创新药概念股全线走强，昂利康 、哈三联 、亚太药业、广济药业强势涨停 ，科拓生物一度大涨超15% ，上海谊众 、舒泰神 、特一药业、益方生物跟涨 。
港股生物制药板块亦大幅走高，药捷安康一度大涨超25% ，轩竹生物大涨超23% ，创上市以来新高；信达生物一度大涨近10%，随后涨幅迅速收窄 、翻绿；博安生物 、石四药集团、盛禾生物等跟涨。
消息面上 ，信达生物今日早间在港交所发布公告称 ，10月22日，信达生物与武田制药达成全球战略合作 ，旨在加速推进信达生物新一代IO及ADC疗法开发 。本次合作包括 ，两款后期在研疗法IBI363及IBI343，以及一款早期研发项目IBI3001的选择权 。
根据合作 ，信达生物与武田制药将在全球范围内共同开发新一代IO基石疗法IBI363 ，并在美国共同商业化，武田制药将在共同治理和协同一致的开发计划下主导相关工作；同时，信达生物授予武田制药IBI363在除大中华区及美国地区的商业化权益。信达生物授予武田制药IBI343在大中华区以外地区的独家权益 。此外 ，信达生物授予武田制药IBI3001在大中华区以外地区权益的独家选择权 。
信达生物将获得12亿美元的首付款 ，包括以认购事项方式获得1亿美元的战略股权投资。信达生物亦有权获得合计最高可达102亿美元的潜在里程碑付款，本次合作交易总金额最高可达114亿美元。信达生物还将获得每个候选药物在大中华区以外的潜在销售分成 ，除IBI363在美国市场双方将采用利润损失共担模式 。
当前 ，全球肿瘤药赛道规模已突破2000亿美元，PD-1专利到期引发的“市场空窗 ” ，正催生新的竞争焦点 。
作为全球TOP15药企 ，武田近年在肿瘤领域受困于“有布局、缺重磅 ”，实体瘤管线更因多款项目数据不及预期被迫调整。此次豪掷114亿 ，本质是瞄准PD-1迭代期的市场缺口 ，押注信达管线的“差异化爆发力” 。武田全球肿瘤业务总裁Teresa表示，将这两款管线定位为“颠覆式的肿瘤管线 ” ，直言其“将成为武田2030年后重要的增长引擎 ” 。
创新药出海大潮持续
目前来看 ，中国创新药出海大潮仍在持续。今年前三季度，中国创新药出海合同总金额超1000亿美元，同比增长170% 。
有机构分析称 ，创新药出海已成趋势 ，历年四季度都是BD集中落地的季度，康方生物 、科伦博泰 、百利天恒此前的超大额BD均在第四季度落地 ，国际大型药企一般会在第四季度集中花完全年的预算 。近3个月创新药经历了较长时间回调 ，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面） ，当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量 、BD有望持续落地） ，以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势 ，继续看好创新药中长期大级别行情 。
医药BD交易（Business Development）是医药企业通过海外许可授权 、联合开发、并购等 ，实现研发成果商业化或市场扩张的合作模式，已成为中国创新药企业发展的重要驱动力之一 。
华源证券认为 ，第四季度BD有望加速 ，同时积极关注ESMO大会数据。据业内机构统计，2025年1月1日至10月17日，国内license-out交易共发生135起 ，首付款金额总计49.76亿美元 ，总金额达到1029.96亿美元，体现了国际医药产业龙头对中国创新药资产的高度认可 。
华源证券指出 ，当下中国创新药资产兼具广度和深度 ，其“质优价低”的特色正驱动中国创新药走向国际掘金全球市场，建议关注2025年四季度BD催化投资机会 。
太平洋证券认为 ，在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下 ，创新药Biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。考虑到创新药Biotech的IPO集中在2019—2021年，目前正处于其核心管线已充分验证 、但第二梯队管线正在/即将读出概念验证（IPO时处于临床前或IND阶段 ，3—4年后出POC数据）的窗口期。
（文章来源：券商中国）
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